De Las Donaciones A Modernizar Sus Inversiones: Las órdenes Religiosas Se Ven Obligadas A Cambiar Sus Finanzas

Una mañana de jueves de octubre, a pocos pasos del parque del Oeste de Madrid, miembros de órdenes católicas de toda España se reunieron en el salón de actos del Instituto Teológico de la Vida Religiosa. Algunos vestían hábito, otros llevaban alzacuellos o atuendos laicos con cruces colgando del cuello. A ellos se unieron asesores financieros y banqueros. El motivo era un seminario de un día de duración organizado por una organización religiosa nacional y la gestora de activos con sede en España, Ibergestión.

A lo largo de la mañana, monjas, curas y analistas cuantitativos debatieron sobre las consecuencias geopolíticas y económicas de Trump 2.0, el auge de la inteligencia artificial, el futuro de la democracia y los límites éticos del progreso tecnológico. No son temas que se traten a menudo en los claustros, pero sí influyen en la forma en que las órdenes religiosas gestionan su dinero.

El evento permitió vislumbrar cómo las órdenes católicas españolas están profesionalizando su enfoque de las finanzas a medida que disminuye el número de fieles en Europa. Aunque muchas de las aproximadamente 70 diócesis y cientos de congregaciones del país poseen propiedades inmobiliarias valoradas en varios millones de euros en las principales ciudades, por lo general no han buscado obtener beneficios de esas carteras, sino que han dependido de donaciones voluntarias y de una ley que permite a los contribuyentes destinar el 0,7% de su impuesto sobre la renta a la Iglesia. Ahora, con el descenso de las donaciones y las vocaciones, el envejecimiento de las comunidades religiosas y el encarecimiento del mantenimiento de los inmuebles, la congregaciones católicas han tenido que aprender a sacar el máximo partido a sus activos, y ha surgido todo un sector de fondos de inversión y asesores afines a la fe para ayudarles.

En lo que respecta a la gestión financiera, las organizaciones religiosas han tenido mucho que ponerse al día. Guillermo Vanrell es jefe de finanzas y administración en una diócesis de tamaño medio en Mallorca. Recuerda lo sorprendido que se quedó hace 12 años cuando, en su primer día, entró en su oficina y se encontró con una máquina de escribir. “No había visto una máquina de escribir Olivetti desde que era niño”, dijo Vanrell con una sonrisa, señalando que se utilizaba para emitir recibos. “Era prácticamente una reliquia”.

También tuvo que gestionar una cartera que le parecía igualmente anticuada, ya que estaba muy invertida en depósitos tradicionales a plazo fijo y en “productos cerrados” ofrecidos por la propia institución financiera. Vanrell lleva ya más de una década estandarizando los procesos contables de la diócesis y orientándose hacia inversiones más eficientes, a las que da seguimiento vigilando de cerca los mercados financieros y estando atento a posibles correcciones repentinas.

La necesidad de modernizar las viejas formas de hacer negocios no es la única razón por la que gestionar las finanzas de la Iglesia puede resultar complicado. Mientras que las congregaciones más pequeñas suelen disponer de recursos limitados, las instituciones de mayor tamaño pueden contar con carteras considerables que abarcan varios países y alcanzan un valor de cientos de millones. Las órdenes religiosas también deben operar dentro de los marcos tanto civiles como canónicos, y si una orden supervisa una institución educativa o gestiona una cartera inmobiliaria, debe cumplir con la legislación laboral y las normas de seguridad del lugar donde tenga su sede. Estos retos son parte del motivo por el que CaixaBank y la Universidad Pontificia Comillas de Madrid pusieron en marcha hace cinco años el primer programa de posgrado de España destinado a formar a congregaciones religiosas, tesoreros diocesanos e instituciones eclesiásticas en la administración de los bienes de la Iglesia.

Jaime de la Morena, gestor de carteras de AFI Inversiones Globales, una firma de asesoramiento que gestiona activos para grandes instituciones religiosas, afirmó que las carteras suelen estar “desordenadas” cuando llegan y que los clientes a menudo no tienen una visión clara de sus activos. Añadió que trabajar con clientes religiosos puede llevar tiempo, ya que suelen ser “muy conservadores” en lo que respecta a sus finanzas, con “un horizonte a muy largo plazo”. De la Morena citó el caso de una gran congregación que firmó un acuerdo para trabajar con AFI hace casi un año y medio y que sigue en la “fase de incorporación”.

Los consultores también asesoran a órdenes que luchan por conservar activos costosos, como iglesias, escuelas y lugares de patrimonio cultural. Esa era la situación en la que se encontraban los propietarios del Hospital La Milagrosa de Madrid. Cuando el coste de renovar y modernizar el hospital se volvió demasiado oneroso, la orden religiosa propietaria del mismo contrató a la consultora iCapital para que les ayudara a vender el edificio y el negocio al Grupo Vithas, que gestiona y es propietario de hospitales privados. La congregación sigue siendo propietaria del inmueble, y Vithas se ha comprometido a invertir 30 millones de euros en una renovación integral de lo que ha pasado a denominarse Hospital Universitario Vithas Madrid La Milagrosa.

Criterios basados en la fe

A medida que la necesidad de una mayor autosuficiencia financiera conduce a una inversión más activa, los dirigentes de la Iglesia han intervenido para ofrecer orientación. En 2022, tras una serie de escándalos financieros, la Pontificia Academia de Ciencias Sociales del Vaticano publicó un documento de 45 páginas que esbozaba “criterios basados en la fe” para los inversores católicos. Mensuram Bonam —latín para “buena medida”— desaconsejaba en términos generales la inversión en áreas como las adicciones, las armas y la anticoncepción, y promovía la inversión en empresas alineadas con los derechos humanos, la sostenibilidad y el impacto social. Los ETF (fondos cotizados) del sector armamentístico quedaron descartados y se pusieron de moda los fondos ESG con criterios de sostenibilidad. Para muchas órdenes religiosas, la directiva ayudó a reducir una renuencia de largo tiempo a participar en los mercados financieros en absoluto. Aunque antes existía un “miedo a invertir”, dijo María Canel, que supervisa las finanzas de las Religiosas de la Pureza de María, una pequeña orden con sede en una localidad al norte de Barcelona, eso ya no es así.

Los inversores católicos comparten algunos puntos en común con sus homólogos ESG, pero sus criterios suelen estar definidos de forma más explícita y son menos flexibles, ya que se basan en la doctrina más que en directrices generales. Esto hace que sea aún más importante realizar un examen minucioso.

Canel recordó cómo un asesor intentó una vez venderle un fondo asegurándole que sus inversiones estaban plenamente alineadas con la doctrina social de la Iglesia. Todo había sido cuidadosamente analizado, le dijo, y considerado “católico”. Sin embargo, cuando ella le presionó, salió a la luz que el fondo incluía inversiones en armas, que él describió como “defensivas”. Canel se negó a invertir.

Casos como este no son inusuales, dijo Guillermo Santos Aramburo, socio de la firma de asesoría iCapital, que asesora a 65 instituciones religiosas cuyas carteras financieras medias oscilan entre los 12 y los 15 millones de euros. Según su experiencia, los bancos han tendido a ofrecer a las instituciones religiosas activos vinculados a sus propios negocios, que a veces conllevan comisiones elevadas o van en contra de los valores católicos.

“Hay un asesor con el que trabajamos ahora que a menudo se ríe porque siempre digo: “Lo quiero todo”. Quiero tanto ética como rendimiento. Quiero rentabilidad”, dijo Canel, aclarando que la ética siempre prevalece. Esto ha dado lugar a fondos de inversión que incorporan explícitamente principios éticos y siguen la doctrina social de la Iglesia católica. Actualmente hay unos 12 fondos de este tipo en España que gestionan unos 650 millones de euros en valor combinado, según De la Morena.

Principios católicos

Estos fondos son gestionados en su mayoría por gestoras vinculadas a grandes grupos bancarios, como Banco Santander, Banco de Sabadell e Ibercaja Banco, aunque algunas gestoras operan de forma independiente. En febrero de este año, el Banco del Vaticano, en colaboración con Morningstar, lanzó dos índices bursátiles alineados con los principios católicos, en los que figuran empresas como Deutsche Telekom, ASML y Hermes International en el índice de la zona euro, y Tesla, Apple y Nvidia en el de Estados Unidos.

Mientras el mundo financiero se adapta para dar cabida a esta nueva clientela, dentro de las organizaciones religiosas, las decisiones financieras siguen siendo deliberadamente lentas e implican a muchas partes interesadas. Cuando Canel tiene que tomar una decisión sobre la cartera inmobiliaria de su congregación, por ejemplo, tiene que acudir a la “alta dirección”, además de consultar a las partes interesadas dentro de la comunidad y en los ocho países donde la orden está presente.

“No es justo, por ejemplo, que una escuela emprenda obras importantes mientras que otra ni siquiera puede permitirse pagar los salarios de su personal”, dijo Canel. “Quizá un año te toca a ti, y otro año le toca a otra persona”. Aun así, se maravilla de lo lejos que han llegado las cosas. Sentada en su despacho, señala un archivador lleno de libros de contabilidad que se remontan al siglo XIX, cuando las hermanas registraban cada transacción con una pluma de ave. “Me sorprende cuando miro esos libros”, comenta Canel. “La complejidad ha cambiado exponencialmente”.